做和预计2020年电解铝整体处于短缺状态坚定

预计2020年电解铝整体处于短缺状态 坚定看好电解铝的大周期

中泰证券指出，国内二月份至今，疫情有效管控后，在地产竣工、汽车补贴政策及电投资等带动下，国内电解铝需求超常规恢复，尤其是6月份以来消费量（10% ）显著高于产量（%），推升电解铝盈利并维持高位。

从更长维度看，在产能红线约束下，电解铝规划产能投放完毕后，未来将暂无新的产能规划，供给刚性，随着电解铝消费属性的释放，需求量将保持稳定增长，带动中长期电解铝价格及盈利的上行。

我们假设年国内电解铝需求增速分别5.4%、3.0%、3.0%，除中国外的电解铝需求增速分别-1.5%、2.5%、2.5%，预计2020年电解铝整体处于短缺状态，新增产能在2021年持续形成有效产出，尤其是2021伺服机电反转卸除该实验力上半年使得供应压力会有所增加，但在2021年之后，在产能天花板的限制之下，随着电解铝消费需求不断释放，供需关系逐步达到平衡，并将持续推升电解铝价格及盈利水平，我们坚定看好电解铝的大周期。